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目前,市场普遍预期美联储将降息3次,欧洲央行也将进一步实行宽松政策小+百+姓+网。因此,股票和债券都迎来大涨,收获了上世纪80年代以来的最佳开局。当然,这样的情况在央行实行鸽派政策的时候并不罕见x~b~a~i~x~i~n~g~c~o~m。1989、1995和1998这几年,在美联储开始降息后,股票和债券都齐齐上涨。
因此,2019年市场上涨的动力就是美联储,但这会产生一系列的后果www.xbaixing.com。由于经济疲软,风险资产中领先的资产是防御性的低波动性股票,防御性版块和成长股的表现超出预期。美国低波动性股票迎来了30年来的最佳开局,其6个月收益率达到了全球金融危机之后的水平来自www.xbaixing.com。与此前的牛市相比,这一次投资者并不愿意加大对高风险资产的敞口,流入这一板块的资产也较少。
正是因为缺少全球经济增长的支撑,因此即便在当下股价高涨的情况下,美国股市的风险溢价依然较高,投资者仍然保持警惕小 百 姓 网。欧洲等其他增长乏力的国家和地区也出现了类似情况。
这种警惕情绪就体现在了资本流向中小+百+姓+网。过去6个月,美国股市的资本净流出达到全球金融危机以来的最严重水平,而与此同时,货币市场的资本流入迎来大涨,近期信贷和国债基金也较为火热。


