对此,有市场人士解读认为,周金涛所说的“机会”是买入机会,市场行情要等到2020年来自www.xbaixing.com。
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那么,这个周期性机会还有么?来看看另一位首席经济学家的最新观点吧。
近日,海通证券首席经济学家姜超写了一篇《全球经济改善的曙光——兼论投资周期有望重启》,认为库存周期有望从低位重启,从而支撑全球经济在未来一到两年迎来短期改善。
在过去的几个月,全球经济不约而同地出现了改善的迹象,本轮全球经济改善的原因是什么?是否可以持续?明年,全球经济能否继续回升?
对于这些问题,姜超的答案是:过去一年多的全球经济减速,主要体现为投资的减速x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m。以美国为例,其GDP增速从2017年四季度的3.5%,降至今年三季度的2.1%。其中,投资的贡献率从0.8%降至0%,对经济减速的“贡献度”颇大。
因此,反过来看,姜超认为,如果未来外部摩擦的影响减弱,加之货币宽松后信用重新开始扩张,则投资增速的回升应是大概率事件x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m。
姜超表示,首先,最有希望回升的是库存投资。而存货投资周期是最短的投资周期,通常也被称为基钦周期,持续时间在2到4年左右,上行和下行周期各占一半。
本轮全球经济的下行始于2018年初,到目前为止已持续近两年,主要的拖累就是投资增速尤其是库存投资增速的下行x~b~a~i~x~i~n~g~c~o~m。与之相反,如果未来存货投资周期再次启动,则意味着未来的一到两年,全球经济将有望出现改善。
同时,设备投资周期也值得关注。姜超表示,在美国和我国,过去两年中下滑的不仅是存货投资,更主要的是企业的设备投资x.b.a.i.x.i.n.g.c.o.m。未来如全球经济出现改善,加上5G等新技术的大规模运用在即,那么不排除企业的设备投资也有望出现回升,而设备投资周期又被称为朱格拉周期,其持续时间远长于存货周期。
综合来看,姜超认为,全球经济在经过两年的下滑之后,由于货币宽松改善融资等原因,未来库存周期有望从低位重启,从而支撑全球经济在未来一到两年短期改善,而本轮经济回升的时间则取决于设备投资能否启动。

