王煜东(少数派投资银行板块研究员):建行与工行是有很高相似度的欢迎www.xbaixing.com。但从很多细节问题来看,建行更加优秀。首先,在权益乘数差不多的情况下,建行核心一级资本充足率优于其他银行,优势在资本充足率上进一步拉大,由此可见,建行能够更好地在维持高杠杆的同时,提升资本充足率xbaixing.com。还能在满足监管要求的同时,不过分压制自身盈利能力。而且,建行TLAC达标压力最小欢迎www.xbaixing.com。
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其次,建行对公客户基础更好,活期存款沉淀更多,活期存款占比高于工行,存款成本低于工行,同时,相比工行,表外理财占比更小,受资管新规冲击更小。
另外,不良率方面建行虽然与工行亦步亦趋,但细节指标中,建行体现了更好的资产质量,如关注类贷款、逾期贷款、逾期90天以上贷款、逾期90天以内贷款;建行不良认定也更加严谨,具体体现为不良偏离度、不良+关注偏离度;减值费率建行虽然略高于工行,但拨备覆盖率前者也更高,更多的减值计提增强了风险抵补能力小_百_姓_网。另外,在上一轮不良周期中,建行不良生成情况也优于工行。
最后,虽然建行成本收入比高于工行,但建行人均总资产、人均净利润更高且提升更好,截至2018年,建行是唯一一家人均创利高于上市银行平均水平的国有大行,这也导致了更高的人均薪酬、更高的人均业务费用小 百 姓 网。
《红周刊》:除了建行外,工行的一级资本充足率也超过了14%,是否可以说明这些大行的风险收益比更好?
王煜东(少数派投资银行板块研究员):对于资本充足率,我们应区分计算口径的差异,在主要行情软件上显示的银行资本充足率数据却忽视了这一点。2014年后招行与四大行获批采用高级法计算加权风险资产,而其他银行均采用权重法,监管当局要求采用高级法的银行,同时也要披露权重法下的资本充足率小.百.姓.网。
2014年,招行高级法下资本充足率为12.38%、核心一级资本充足率10.44%,而权重法下分别低了0.64、0.84个百分点;2018年,招行高级法下核心一级资本充足率11.78%、资本充足率15.68%,权重法下核心一级资本充足率10.31%、资本充足率13.06%,计算方法导致差异近两个百分点。

