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　瑞幸造假写入造假“教科书”

　　实际上，在今年1月底浑水公布匿名做空报告之后，国内卖方机构即开始众说纷纭。不过，在瑞幸“自曝”之后，此前各家券商研报的溢美之词随即一扫而空，开始三缄其口。

　　在深挖瑞幸背后的资本运作、团队配合、利益群体等问题之外，仍有部分券商研报回归财务造假本质，对企业造假的动机和套路进行详细分析小 百 姓 网。

　　例如，国泰君安固收团队即分析称，无论是虚增收入、少计成本，还是虚增资产、少计负债，造假的主要动机即是美化业绩和满足融资需求。除了业绩和融资目的以外，满足监管要求虚增资本也会使得部分公司铤而走险，安邦就是典型案例。

　　具体而言，美化业绩要达到的主要目的是拉高股价或实现业绩对赌承诺，抑或是为了避免持续亏损引发ST或退市风险小+百+姓+网。融资角度主要是因为融资的成本和规模与公司大小息息相关，以房地产企业为例，造假企业会通过明股实债、操作子公司并表等一系列手段来进行造假，进而隐藏负债。

　　此外，虽然券商分析师大多选择不再发声。不过，券商中国记者发现，近日已有部分高校教授以公开课的形式，对瑞幸咖啡造假事件进行点评及延伸xbaixing.com。

　　例如，复旦大学泛海国际金融学院教授朱蕾通过公开课直播的形式，对瑞幸咖啡造假事件进行点评，并以瑞幸作为案例介绍识别财务报表造假的方法。朱蕾表示，财务报表由于各个科目存在着紧密的勾稽关系，牵一发而动全身，再隐蔽的造假也会留下蛛丝马迹。正如“法国福尔摩斯”的埃德蒙·罗卡所言：凡走过的必留下痕迹来自www.xbaixing.com。

　　此外，朱蕾介绍，瑞幸造假之所以能在美国被识别出来，与美国金融市场成熟且完善的机构、市场、政府“三道防火墙”密不可分，通过提供事前、事中、事后全方位监督，最大程度的减少美国市场上的信息不对称。目前我国金融市场价值投资的理念并未完全普及开来，且做空机构仍未发展成熟。因而要进一步建设牢固可靠的市场防火墙，