疫情在海外演进如何影响中国市场?
我们认为可能至少包括如下几个层面:
1)疫情反应阶段:中国及海外在疫情演绎进度及应对手段上的不同,使得中国市场在这方面处于相对略占优的地位x+b+a+i+x+i+n+g+c+o+m。中国疫情控制
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到目前取得较大进展,而周边部分地区疫情当前情况可能相当于中国一个月前的情形原文www.xbaixing.com。且中国应对疫情采取了果断隔离举措,但目前其他地区能否类似地有效应对疫情还需要观察;
2)需求端:疫情在海外扩散会直接影响中国的外需,目前中国对疫情暂时较为严重的几个国家和地区的出口合计占比在16.1%,这一情况后续需要动态评估;
3)供应端:疫情如果在一些全球产业链上有较重要地位的国家和地区演进,考虑到中国在全球制造业中的地位,如科技硬件制造等,这也会影响在中国地区的生产;
4)政策:为了应对这些因素的潜在影响,中国政策可能更加积极地支持那些非贸易部门、内需中可控性相对较高的领域(“纯内需”),如房地产产业链、部分新基建及消费等内需类别。
短期波动加大
我们在近期报告中判断,市场在受疫情冲击后快速恢复,累积了一定获利压力,短期波动可能加大x~b~a~i~x~i~n~g~c~o~m。本周疫情在海外的演进及全球主要股指也显著回调等因素也加大了市场波动。A股成交量恢复至连续在万亿元以上的水平(周二1.4万亿元,对应单日换手率达到5%左右)、个人投资者可能也开始活跃www.xbaixing.com小百姓网。历史规律显示,这往往都是市场波动加大的先兆。但综合来看,目前A股及港股蓝筹股估值处在历史区间相对低位,计入的预期并不高;A股以创业板指为代表的新经济成长型板块估值经过前期快速上升之后,估值在回升,但基本面中期趋势较为积极,且整体流动性可能会继续保持充裕小百姓网www.xbaixing.com。

