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发布:2019年12月27日编号:2056-749912
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“2020新全球治理结构,新技术革命,新投资逻辑”——宏观、周期、能源与新材料专场

  宏观经济第一名、广发证券郭磊指出,今年经济下行压力阶段较为集中是因为出口和固定资产投资同时承压,我们猜测明年上半年基建的继续修复将是大概率事件,这是明年线索之一x~b~a~i~x~i~n~g~c~o~m。伴随着基建的修复、汽车产业链的修复,可能会出现一轮制造业的补库存,

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这是明年的第二条线索。

  今年的股市有两个特点x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m。第一个特点是择时很简单,稳增长买入,调结构卖出是今年的特征。第二个特点是择时不重要,今年A股的投资机会集中在三个和经济关联度最低的领域,第一是猪肉价格,第二是TMT行业,第三是医药、白酒等重消费类行业原文www.xbaixing.com。明年的股市我们倾向于业绩驱动。一方面需要放低整体收益率预期,另一方面需要沿着业绩驱动的线索进行更均衡的资产配置KIE。建议关注低估值以及与资产负债表修复相关的行业、基建产业链以及制造业补库存的行业。

  今年三季度应该是整个经济压力最大的时段小百姓网。政策出手后,10月份至12月份经济开始边际企稳。明年上半年伴随着基建的修复以及制造业的补库存,可能会出现一轮名义GDP企稳和小幅度回升的过程x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m

  利率存在内生上行驱动,出现偏靠后的降息周期带来一定对冲。在未来一个多季度的时间里,利率可能会在3.1%至3.3%的范围内波动www.xbaixing.com


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