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周一两市低开低走，尾盘出现回升，最终沪指跌0.98％，创业板指跌1.22％xbaixing.com。周一大盘如期回调，但尾盘的反弹又带来希望。目前暂无法确定调整是否一步到位，再观察1-2天就能确定。在没有确定调整结束前，投资者还是做好防御，轻仓游击战为宜。

周一国产芯片概念逆势上涨，通富微电、北方华创、万兴科技、博创科技涨停。芯片概念可以说是市场的一个主流题材，在贸易问题出现后 ，自主可控题材横空出世，芯片行业受到市场的广泛关注。暂且不论行业的长期前景，就目前的形势来看，炒作的基础仍在，相关个股还会持续活跃。接下来投资者依然可以关注该板块，但一些个股已经涨幅巨大而有没有业绩支撑，那么未来将面临很大的下跌风险。后市投资者还是尽量关注一些相对滞涨的个股更为稳妥。 

无人驾驶概念逆势崛起，华阳集团、模塑科技、中威电子等多股涨停。国家智能网联汽车（武汉）测试示范区22日在武汉揭牌，百度、海梁科技、深兰科技等企业获得武汉市交通部门颁发的自动驾驶车辆商用牌照。无人驾驶概念迎来新的事件驱动，算是近期涌现出来的新题材，那么它接下来有望成为市场新的龙头板块，投资者可以进行跟踪关注www.xbaixing.com小百姓网。

市场再度走弱，但下跌空间有限，新的机会将到来。

十八、

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2019年，私募行业走出了近几年来表现最好的年份。

截至9月12日，股票策略平均收益21.07%，在八大策略中排名居首。不过，即便是表现最好的股票策略，依旧跑输同期沪深300指数31.94%的涨幅，跑输指数的“魔咒”再现。

而近期另一个信号的出现更令私募界倍感压力。截至8月底，美国指数基金的规模达到4.27万亿美元，历史上首次超越主动管理基金规模。

9月23日，上证指数再次收在3000点下方。不过手持“弹药”的私募们，却较为积极，平均仓位达到年内最高值67.48%。

跑输指数魔咒再现，这一信号惊人

2019年，私募行业终于迎来了近几年来表现最好的年份，不少私募旗下产品业绩亮眼。

私募排排网数据显示，截至9月12日，从八大策略今年以来收益来看，股票策略平均收益21.07%，在八大策略中排名居首。其中，固定收益、管理期货、相对价值年内平均收益低于10%外，其余策略今年以来平均收益均超过10%，宏观策略以15.92%的收益排名第二vTI。

值得注意的是，八大策略中，即便是表现最好的股票策略，依旧跑输同期沪深300指数31.94%的涨幅，跑输指数的“魔咒”再现。

跑输指数，无疑令不少私募们感觉到泄气，然而更令人忧虑的是，8月底，美国指数基金的规模历史上首次超越主动管理基金规模。

根据晨星公司(Morningstar Inc.)数据，截至8月31日，追踪美国股指的基金资产规模达到4.27万亿美元，为此类基金的资产规模有史以来首次在月度报告中超越选股基金。截至8月31日，试图跑赢大盘的基金资产规模为4.25万亿美元。

保银投资表示，这反映美国市场的Alpha越来越小，更多的投资者选择了被动性基金来代替主动性基金，中国以及亚洲也会慢慢跟随这个趋势。而这个信号对国内大量的私募基金管理人而言，无疑压力巨大。

从另一个维度也能反映这一压力。今年年初以来，股市虽然迎来了“小阳春”行情，不少私募的产品业甚至达到30%~40%，净值大幅攀升。然而，今年不少私募都出现募资难的问题，尤其是中小私募机构。

“今年业绩刚刚一回升，有不少客户就开始赎回了，行情来了规模不但没有增长反而还下滑了，资金都聚集到几家头部的百亿私募，行业竞争日趋激烈。”北京一家中型私募负责人告诉券商中国记者，无论是指数基金的崛起冲击还是私募行业的马太效应，对于不少中小私募机构而言，如果不能够快速壮大，被市场淘汰的日子或将不远小 百 姓 网。

私募仓位创新高，百亿私募加仓最猛

受8月经济数据走弱、MLF降息预期落空等影响，上证指数在逼近前高后，近期市场回调明显，9月23日收盘，指数再次收在3000点下方。

虽然市场诸多悲观预期，不过手持“弹药”的私募们，却较为积极，用仓位表达态度。

从最新一期的融智•股票私募基金仓位指数示意图上可以看到，今年以来股票私募的仓位一路攀升。上周，股票私募们继续加仓，平均仓位达到年内最高值67.48%。

尤为积极的是百亿私募们。数据显示，上周百亿股票私募加仓的幅度显著，仓位指数更是飙升至年内高点83.15%，领先行业平均高达15.67个百分点。

同时，百亿私募仓位指数图显示，今年以来百亿私募仓位高居不下，除了今年5月-7月一度降至7成仓位以下，8月底又开始快速加仓。截至目前，高达88.49%的百亿私募仓位在五成仓位以上，其中有30.37%的百亿股票私募保持八成以上高仓位运作。

而持续的高仓位，也给百亿私募们带来了亮眼业绩。

截至8月底，景林投资、淡水泉投资和盘京投资等百亿私募旗下部分产品的业绩均超过30%。

“我们仓位应该没什么变化，一直高仓位xbaixing.com。”北京一家百亿私募告诉记者。

对于为何百亿私募加仓显著，有行业人士表示，这或许与近几个月部分百亿私募募集了不少新产品，近期开始不断建仓有关。

“本周周一开盘时，两大指数纳入安排和扩容同时生效，合计将为A股市场带来超51亿美元增量资金，恰逢国庆周前夕，市场的活跃程度将备受关注。”保银投资表示。

固收+绝对收益策略或有出色表现

本周将是十一国庆节前的最后一周，所谓“金九银十”，接下来股市、债市、商品等大类资产会不会出现新的行情，备受关注。

“上周市场延续了小市值+翻转风格，炒小盘风气浓郁，大盘股承压显著，之前有效的白马股因子回撤后开始企稳，但对比指数依然是负alpha。与此相对的是北向资金在大盘股承压期间持续流入，可能会在一两周内积蓄力量，带来一波大盘股的行情。”保银投资表示。

值得注意的是，官方数据显示，外资已连续9个月增持中国债券，截至8月末境外机构持仓中国债券规模已冲上两万亿元大关。

茂典资产表示，在我国汇率稳定的情况下，外资对我国金融资产的增持是一个长期过程，长期利好国内资产价格，特别是流动性更好的股票和债券资产。

债市方面，从长期来看，全球经济疲软的情况下利率大幅上行概率不高，利率长期稳定在低水平有利于实现经济转型升级，当前中国央行主要目标是提高银行风险偏好降低实体融资成本，也意味着中国降息力度不会太大；短期来看，无风险利率下行带来的交易拥挤和数据波动会增加市场波动性，赚取资本利得的难度加大，需要更好的择时能力小_百_姓_网。
股市方面，整体长期看好，中期分化明显，机构资金主要还是看优质资产，有竞争优势的企业未来的市场表现会明显更优。
大宗商品方面，房住不炒的政策下，黑色系商品长期压制。