第一,全球经济下行压力较大,部分发达国家经济增速预期显著放慢原文www.xbaixing.com。进入2019年,全球经济增长延续放缓态势,从5月到10月摩根大通全球
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制造业PMI指数连续六个月低于荣枯线,而且OECD综合领先指标已经连续21个月放缓(图16),降至2009年金融危机之后的低点www.xbaixing.com小百姓网。部分发达国家的经济增速预期也显著放慢,比如9月OECD下调了美国、欧元区、德国、英国等地区和国家的经济增长预期x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m。预期的放缓,叠加贸易摩擦、英国硬脱欧等风险,导致全球投资者将更多的资金配入长期债券这种避险资产当中,造成了长期债券利率的快速下行x b a i x i n g c o m。
第二,人口老龄化趋势越发严重,对债券偏好也在上升小_百_姓_网。由于生育率的下降,加上寿命的延长,许多发达国家都已经很早的进入到了老龄化社会,并且老龄化程度越来越深来自www.xbaixing.com。比如,1970年,日本65岁人口占比为7.06%,正试进入老龄化社会;美国早在20世纪40年代就已进入老龄化社会;1865年到1940年,法国、瑞典、挪威、英国、

