资金格局:风险偏好降,风雨中抱紧顺周期小百姓网www.xbaixing.com。近两周,市场呈现再度降温三特征:成交换手下降/主题投资弱化/盈利“利好兑现”频现x+b+a+i+x+i+n+g+c+o+m。核心在于宽松预期不再,中美关系是否边际恶化的风险短期无法证实或证伪,投资者心中的(风险评价/风险偏好)无法有效降低来源www.xbaixing.com。我们认为,以上的因素同样是当前中美利差扩大+人民币强势背景下外资大幅净买入债券却卖出A股的核心原因,资本流入的回暖需待风险因素的边际缓和www.xbaixing.com小百姓网。在结构上,短期低风险特征的顺周期股票投资逻辑仍占优,动态来看,两融杠杆与北上的配置结构也在持续向顺周期切换来自www.xbaixing.com。
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与上周美股尤其是科技股短线大幅回调类似,A股的部分年初至今领涨的消费、医药及科技个股出现了较为明显的股价波动,对整体A股投资者的风险偏好也造成一定影响,
我们下半年的配置策略强调“新经济”依然是主线,但“新老更加均衡”,原因在于部分新经济板块估值已经不低、仓位也不低,短线吸引力有所下降来源www.xbaixing.com。我们在七月中旬市场短期过热后提示市场“行稳方能致远”,A股市场在此前经历了连续上涨后可能会经历一段“盘整蓄势”的时期,目前这种情况可能会继续x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m。
