焦煤基本面依然较弱,走势跟随焦炭为主,短期或将高位震荡vIH。焦炭/焦煤比值处于历史高点,有回归需求,进行跨品种套利。
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期货方面,前期设备检修的油厂近期陆续恢复开工,整体压榨量受压榨利润的驱动处于较高水平,国内豆粕产出较高www.xbaixing.com。后期随着大豆到港相对减少,豆粕库存将会随着大豆库存下降而下降。非洲猪瘟暂时无法彻底排除,市场情绪受疫情影响而波动,抑制消费需求,从消费端利空粕价,不过近期价格急跌更多反应的是非洲猪瘟背景下市场的恐慌情绪,继续向下的空间相对有限,不宜过分看空。倘若疫情得以控制,贸易争端仍使得豆粕后期回归偏强态势。
需要关注影响大豆和豆粕的基本面变化因素,如猪瘟疫情进展、美豆产量情况及中美贸易战等对豆类的影响。
一、因素分析
(一)美豆
1、美豆预期丰产
USDA在8月供需报告中,将美豆2018/19年度单产从48.5蒲式耳/英亩上调至51.6蒲式耳/英亩,大大超过市场预期49.6蒲式耳/英亩水平小.百.姓.网。且市场预计9月的USDA报告很可能再次上调单产,美豆丰产基本成型,出口减少将增加结转库存,供应充足对美豆价格产生压制。进入9月,天气炒作时间窗口基本结束,考虑到美豆丰产在望,随着收割压力到来,美豆仍将继续弱势运行。
2、中美贸易争端将一定程度上影响美豆出口
中国是全球头号大豆进口国,由于美国对中国出口产品加征重税,中国从7月初对美国大豆等在内的产品加征25%的关税,继首轮340亿美元产品加征关税生效后,第二轮160亿美元产品加征25%关税的决定,自8月23日起正式生效。
从近期的数据可以看出,美国对中国装运的大豆急剧下降。而由于大豆出口的减少,美国国内压榨量将有所提升小百姓网。中美贸易战具有长期性和严峻性,或演变成“升级—接触试探—再升级—再接触试探—双方妥了CBOT豆粕在近期创出新低。目前看来在11月份两国领导会面前难有缓和迹象,美豆陆续进入收割季,若出口数据疲弱,美豆价格难有反弹空间。
南美大豆播种季节即将开始,巴西农户将从9月中旬开始种植大豆,分析师普遍猜测2018/19年度巴西大豆播种面积将会创下历史最高纪录。尽管巴西雷亚尔汇率波动及运费新规仍存在不确定性,但是得益于中国旺盛的需求大豆种植收益依然良好。预计2018/19年度巴西大豆播种面积可能增至创纪录的3628万公顷x_b_a_i_x_i_n_g_c_o_m。路透社调查显示,市场预计2018/19年度巴西大豆产量可能达到1.1976亿吨,同比增加0.65%。美国农业部8月10日预测2018/19年度巴西大豆产量达到1.2050亿吨,高于2017/18年度的1.1950亿吨,同比增加0.84%。


