著名经济学家宋清辉对中新经纬客户端表示,不设置业绩对赌的交易,所有的业绩承诺都可能是虚的,投资者应尽量远离这些“别有用心”的上市公司小+百+姓+网。
值得注意的是,业绩一旦存在对赌将涉及到公司的商誉。在广证恒生首席分析师袁季看来,商誉作为躺在企业财务报表中一项“看不见摸不着”的资产,每年都需要经历企业资产减值的“考验”,考验通过,商誉则是“善誉”,对企业业绩不会带来负面影响;若“考验”不通过,商誉则成“伤誉”,造成上市公司当期利润大幅度下降甚至是亏损,严重拖累企业业绩小百姓网www.xbaixing.com。
袁季说,目前大量企业在并购时都会签订对赌协议,当企业还处于业绩承诺期时,一旦子公司承诺业绩未达标,企业有很大风险需计提商誉减值;而过了业绩承诺期的企业,依然需要每年进行减值测试。巨额商誉悬顶给上市企业的未来经营和业绩埋下了“不定时炸弹式”隐患,一旦子公司业绩表现不及预期,上市企业将面临高额减值风险来源www.xbaixing.com。
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商誉余额攀升暗含减值风险
据此前爱尔眼科披露2019年前三季度报告数据显示,公司1-9月实现营业收入77.32亿元,同比增长26.25%;实现归母净利润12.31亿元,同比增长37.55%;实现归属扣非净利润12.35亿元,同比增长34.24%;经营活动净现金流18.53亿元,同比增长50.6%。
而业绩亮眼的背后却也隐藏着商誉减值风险www.xbaixing.com。2019年前三季度,爱尔眼科披露公司资产减值损失4047.33万元,主要是报告期计提商誉减值所致。计提之后,仍有24.42亿元商誉悬顶,占爱尔眼科同期净资产的比重已经高达37.88%小~百~姓~网。
中新经纬记者梳理爱尔眼科自2009年上市以来商誉情况发现,2009年爱尔眼科商誉为459.55万元;2016年,爱尔眼科商誉账面原值4.61亿元;2017年,爱尔眼科商誉账面原值21.38亿元;截至2018年底,爱尔眼科商誉已达20.62亿元,较2009年增长超400倍,占总资产比例为22.5%,其中无形资产高达5.1亿元;截至2019年上半年末,爱尔眼科商誉余额已增至24.4亿元,占其总资产比例为21.53%,占净资产比例达38.74%。

